Die gestern Abend veröffentlichten FOMC-Protokolle der März-Sitzung zeigen eine Fed im Spannungsfeld. Die Abstimmung fiel 11 zu 1 für eine Zinspause bei 3,50 bis 3,75 Prozent — die zweite Pause in Folge nach 3 Senkungen Ende 2025. Der einzige Abweichler, Governor Miran, wollte um 25 Basispunkte senken.
Zwischen den Zeilen wächst jedoch die Unruhe: Eine wachsende Zahl von Fed-Offiziellen erwägt Zinssenkungen, nennt aber Tempo und Timing zunehmend unsicher. Die Zölle machen die Inflationsprognosen zur reinen Spekulation. Die Unsicherheit ist spürbar höher als in früheren Protokollen.
CPI morgen als Weichenstellung
Morgen kommt der CPI — 0,8 Prozent zum Vormonat erwartet, 3,1 Prozent im Jahresvergleich. Wenn die Zahl heiß reinkommt, ist jede Zinsfantasie beerdigt. Wenn sie kühl bleibt, öffnet sich ein Fenster. Die nächste FOMC-Entscheidung am 28. April, die EZB am 30. — 2 Wochen, in denen die Welt den Atem anhält.